Thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào tuần quyết định với thời hạn chót về đàm phán thuế quan của Mỹ. Hạn chót tạm hoãn áp thuế 90 ngày sẽ chính thức hết hạn vào ngày 9/7 tới. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra khá thờ ơ và dường như đã sẵn sàng cho các kịch bản khác nhau.

Các nhà đầu tư cho rằng hạn chót 9/7 cho đàm phán thuế quan, hay thậm chí cả thời điểm 1/8 chính thức áp thuế đối ứng có thể sẽ được thay đổi. Tổng thống Trump cho biết sẽ gửi loạt thư đầu tiên cho khoảng 12 quốc gia vào ngày 7/7 để thông báo về mức thuế mà các nước này phải đối mặt khi xuất khẩu hàng hóa sang Mỹ nếu như hai bên chưa có thỏa thuận.

Thị trường đang trong trạng thái chờ đợi

Các chuyên gia nhận định thị trường đang tỏ ra khá bình tĩnh vì tin rằng thời hạn chót có thể được lùi lại cũng như sẽ không có xáo trộn lớn nào xảy ra, trừ khi có bất ngờ rất lớn. Thị trường hiện đang đánh giá kịch bản tồi tệ nhất đã được loại trừ.

Giới đầu tư cho rằng cả mức thuế đối ứng lẫn thời điểm áp thuế đối ứng đều có thể liên tục thay đổi. Trong thông báo gần đây, Tổng thống Trump cho biết mức thuế đối ứng mới cho những đối tác không có thỏa thuận sẽ dao động từ khung 10-20% đến 60-70%, cao hơn mức 10-50%

Tác động đến thị trường

Những thông báo và tuyên bố mới của Mỹ sẽ không gây tác động mạnh đến thị trường, ngay cả khi thuế đối ứng cao hơn mức thuế cơ bản 10% đang được áp dụng. Thị trường chứng khoán thế giới liên tục lập đỉnh cao mới và chứng khoán Mỹ thậm chí đã tăng 11% kể từ ngày 2/4.

Trên thực tế, các nhà đầu tư tài chính ở Mỹ quan tâm nhiều hơn đến gói cắt giảm thuế và chi tiêu toàn diện được bàn bạc và thông qua tại Quốc hội, trước khi được Tổng thống Trump ký thành luật.

Chính sách tiền tệ và triển vọng kinh tế

Hiện chỉ có thị trường trái phiếu Mỹ và đồng USD đang chịu ảnh hưởng từ lạm phát do thuế quan và những diễn biến gần đây ở Trung Quốc khiến giá dầu biến động mạnh. Những điều này đang tác động đến triển vọng điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Các hợp đồng lãi suất tương lai tại Mỹ cho thấy giới đầu tư không kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này mà thay vào đó sẽ có 2 đợt giảm 0,25 điểm phần trăm từ nay đến cuối năm.

Báo chí – một phần không thể thiếu trong việc triển khai chính sách tiền tệ

Trong suốt quá trình phát triển của nền kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, báo chí cách mạng Việt Nam luôn giữ vai trò tiên phong trong việc phổ biến chủ trương, đường lối của Đảng, chính sách pháp luật của Nhà nước. Đặc biệt, trong lĩnh vực kinh tế-tài chính, báo chí đã trở thành một “cầu nối” quan trọng giữa cơ quan quản lý, doanh nghiệp và người dân.

Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu biến động liên tục, việc điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ngày càng linh hoạt. Tuy nhiên, chính sách tiền tệ là lĩnh vực có tính kỹ thuật cao, không dễ tiếp cận với đại đa số người dân. Đây chính là lúc vai trò của báo chí thể hiện rõ rệt.

Ông Nguyễn Quang Huy – CEO Khoa Tài chính Ngân hàng

Các chuyên gia đánh giá báo chí, với sự kiểm chứng thông tin và phản ánh kịp thời, đã góp phần quan trọng vào việc “ổn định kỳ vọng.” Ví dụ, khi có tin đồn thất thiệt về sức khỏe tài chính của một số ngân hàng, báo chí chính thống nhanh chóng vào cuộc, phỏng vấn cơ quan quản lý, đăng tải khẳng định về an toàn hệ thống và các chính sách bảo vệ quyền lợi người gửi tiền.

Bên cạnh đó, nhiều tờ báo đã thiết lập các chuyên mục “giải mã chính sách” mời chuyên gia tài chính, ngân hàng phân tích sâu, từ đó nâng cao khả năng hiểu biết chính sách trong cộng đồng. Ông Nguyễn Quang Huy – CEO Khoa Tài chính Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi đánh giá báo chí trở thành mắt xích quan trọng trong chuỗi phản hồi-điều chỉnh-hoàn thiện chính sách.

Tiến sỹ Nguyễn Quốc Hùng – Phó Chủ tịch kiêm Tổng Thư ký Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam cũng nhận định, trước những biến động của thị trường, sự lan truyền nhanh của mạng xã hội, báo chí là “tường thành thông tin” giúp công chúng phân định đúng-sai, thật-giả.

Tiến sỹ Nguyễn Quốc Hùng – Phó Chủ tịch kiêm Tổng Thư ký Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam

Không chỉ phản ánh chính sách từ Ngân hàng Nhà nước, báo chí còn đóng vai trò giám sát và kết nối giữa ngân hàng thương mại với doanh nghiệp và người dân. Các bài viết phản ánh việc triển khai các gói tín dụng ưu đãi, chương trình hỗ trợ lãi suất, giải ngân vốn cho bất động sản, nông nghiệp, công nghiệp chế biến đã giúp các ngân hàng minh bạch thông tin, đồng thời tiếp nhận phản hồi từ thị trường.

Lãnh đạo một ngân hàng thương mại trong nhóm Big4 nhận định: “Các ngân hàng thương mại hiện nay không thể đứng ngoài cuộc chơi truyền thông. Chúng tôi rất cần báo chí để đưa thông tin về sản phẩm tài chính, chính sách tín dụng, đặc biệt là các chương trình hỗ trợ khách hàng đến với người dân.”

Tuy nhiên, phải thừa nhận rằng, vai trò phản biện của báo chí hiện nay trong lĩnh vực tài chính–ngân hàng còn hạn chế về chiều sâu. Phó Giáo sư, Tiến sỹ Trần Hoàng Ngân đánh giá: “Khi báo chí thực hiện vai trò định hướng dư luận trên nền tảng khoa học, với sự tham gia của chuyên gia, thì thông tin chính sách trở nên gần gũi, dễ tiếp thu hơn rất nhiều.”

Nhiều gói tín dụng chỉ bắt đầu được quan tâm mạnh sau khi có loạt bài báo phân tích

Báo chí cần tiếp tục phát huy vai trò là “người truyền lửa,” là diễn đàn trao đổi, kết nối tri thức giữa cơ quan quản lý, tổ chức tín dụng và người dân-doanh nghiệp. Qua đó, giúp xã hội thêm hiểu và tin tưởng hơn về những chủ trương chính sách của Đảng, Nhà nước nói chung, của ngành Ngân hàng nói riêng.

Báo chí không chỉ là tiếng nói của công luận, mà trong một nền kinh tế hiện đại và linh hoạt, còn là trụ cột mềm giúp nâng đỡ và lan tỏa hiệu quả của chính sách tiền tệ.

Trong khi nhiều đồng tiền trên thế giới như EUR, GBP, JPY hay TWD tăng giá nhờ xu hướng suy yếu của USD, VND lại không ghi nhận diễn biến tương tự. Theo Chứng khoán Mirae Asset, nguyên nhân đến từ việc chi phí vốn của VND không thấp đáng kể so với USD.

Trong báo cáo chiến lược giữa năm, Chứng khoán Mirae Asset cho biết tỷ giá USD/VND tiếp tục xu hướng tăng trong nửa đầu năm 2025, ghi nhận mức tăng khoảng 2,5% tính từ đầu năm đến nay. Diễn biến này trái ngược với xu hướng suy yếu của đồng đô la Mỹ trên thị trường quốc tế.

Nguyên nhân của sự phân kỳ tỷ giá

Theo Mirae Asset, sự phân kỳ giữa tỷ giá trong nước và sức mạnh đồng bạc xanh toàn cầu bắt nguồn từ nhiều yếu tố, nổi bật là xu hướng “Bán Tháo Tài Sản Mỹ” (Sell America). Nhà đầu tư quốc tế dần mất niềm tin vào việc nắm giữ các tài sản gắn liền với USD.

Hoạt động rút vốn khỏi các đồng tiền lợi suất thấp như EUR, GBP, JPY và TWD đã dẫn đến sự tăng giá trong ngắn hạn của các đồng nội tệ này. Tuy nhiên, VND lại không bị tác động mạnh bởi diễn biến này, do chi phí vốn của VND không ở mức thấp so với USD.

Biểu đồ tỷ giá USD/VND

Triển vọng tỷ giá USD/VND trong nửa cuối năm 2025

Báo cáo Mirae Asset đánh giá, bước sang nửa cuối năm 2025, triển vọng tỷ giá sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố bên ngoài và trong nước. Đồng USD hiện được cho là đang bị định giá thấp nếu chỉ xét riêng yếu tố lãi suất so với EUR và GBP.

Ở trong nước, Ngân hàng Nhà nước vẫn đang theo đuổi chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Trong ngắn hạn, tỷ giá trong nước được kỳ vọng sẽ phần nào được hỗ trợ nhờ xu hướng suy yếu của đồng USD toàn cầu.

Chuyên gia UOB dự báo tỷ giá USD/VND sẽ đạt đỉnh 26.300 VND trong quý III/2025, sau đó giảm dần xuống 25.700 VND trong quý II/2026.

Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang tạo ra những sóng gió mới cho kinh tế toàn cầu. Các chuyên gia kinh tế nhận định rằng xung đột giữa Israel và Iran có thể gây ra cú sốc kinh tế, ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương và giá dầu.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) là hai trong số các ngân hàng trung ương đang đối mặt với bài toán khó về quyết định lãi suất trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và thương mại toàn cầu.

Giá dầu Brent đã tăng vọt 13% lên 78,5 USD/thùng sau khi căng thẳng Israel-Iran bùng nổ vào ngày 12-13/6. Dù sau đó giá dầu đã giảm nhẹ xuống còn 73,12 USD/thùng vào ngày 16/6, các chuyên gia vẫn cảnh báo rằng giá dầu có thể vượt 80 USD/thùng nếu xung đột leo thang.

Giá dầu Brent biến động mạnh trong bối cảnh căng thẳng Israel-Iran

Việc giá dầu tăng cao có thể gây khó khăn cho Fed trong việc giảm lãi suất, dù lạm phát gần đây đã hạ nhiệt. Lạm phát tại Mỹ trong tháng 5 giảm mạnh hơn dự kiến, cùng với dấu hiệu hạ nhiệt của thị trường lao động, đang củng cố kỳ vọng Fed có thể giảm lãi suất vào cuối năm.

Tuy nhiên, một số nhà kinh tế cảnh báo rằng việc Mỹ áp mức thuế quan cao sau ngày 9/7 có thể làm bùng phát làn sóng lạm phát thứ cấp và buộc Fed phải duy trì chính sách thận trọng.

Ở một diễn biến khác, Thủ tướng Ai Cập Mostafa Madbouly đã công bố quyết định thành lập Ủy ban Khủng hoảng Cấp cao để ứng phó với những tác động từ cuộc xung đột Israel-Iran đối với nền kinh tế Ai Cập.

Ủy ban này sẽ do Thủ tướng Mostafa Madbouly đứng đầu và bao gồm các bộ trưởng phụ trách kinh tế, năng lượng, tài chính, quốc phòng, cùng đại diện các cơ quan tình báo và an ninh.