Thị trường tiền tệ đang trải qua một tuần đầy biến động khi đồng USD ngừng giảm sau những phát biểu từ Tổng thống Mỹ Donald Trump về thương mại và Iran.

Đồng USD đã giao dịch ít thay đổi khi Mỹ đang kết thúc các cuộc đàm phán thương mại với Canada và Trump cho biết sẽ xem xét việc ném bom Iran một lần nữa.

Sự sụt giảm của đồng USD

Chỉ số USD Index (DXY), thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt khác, đã giảm về mức 97,21. Tỷ giá euro so với USD tăng 0,03% lên 1,1726. Tỷ giá đồng bảng Anh so với USD giảm 0,02% về 1,3717. Tỷ giá USD so với yen Nhật giảm 0,08% về 144,54.

Đồng USD đã điều chỉnh tăng nhẹ từ mức thấp trước đó so với đồng euro vào cuối tuần qua sau khi Tổng thống Donald Trump cho biết Mỹ đang kết thúc các cuộc đàm phán thương mại với Canada và ông sẽ xem xét việc ném bom Iran một lần nữa, làm giảm khẩu vị rủi ro và đẩy cổ phiếu xuống thấp hơn.

Nhà phân tích tiền tệ Adam Button tại ForexLive cho rằng cả hai thông điệp đều nhấn mạnh mức độ thất thường của Trump và bất kỳ giả định nào được xây dựng trên thị trường đều có thể bị suy yếu ngay lập tức.

Thị trường phản ứng với phát biểu của Trump

Trump chỉ trích gay gắt Lãnh đạo tối cao của Iran Ali Khamenei, đã huỷ kế hoạch dỡ bỏ lệnh trừng phạt đối với Iran và nói rằng ông sẽ xem xét ném bom Iran một lần nữa nếu Tehran đang làm giàu uranium đến mức đáng lo ngại.

Đồng bạc xanh đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm rưỡi so với đồng euro khi các nhà giao dịch đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã tỏ ra ôn hoà với Quốc hội sau khi ông lưu ý rằng việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra nếu lạm phát không tăng trong mùa hè này như ông mong đợi.

Triển vọng của đồng USD

Bên cạnh đó, Tổng thống Donald Trump cũng có thể bổ nhiệm một người thay thế cho Powell trong những tháng tới đã làm tăng thêm sự suy yếu của đồng USD.

Việc cắt giảm lãi suất của Fed sẽ làm giảm lợi thế lãi suất của đồng USD so với các đồng tiền khác. Thị trường đang định giá 65 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm.

Triển vọng dài hạn của đồng USD đang gặp nhiều thách thức khi các nhà đầu tư nước ngoài đánh giá lại “chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ”.

Thị trường tiền tệ Việt Nam đang trải qua một giai đoạn biến động với sự mất giá của đồng tiền Việt Nam (VND) bất chấp sự suy yếu của USD trên thị trường quốc tế.

Tiền đồng là một trong những đồng tiền suy yếu nhiều nhất trong khu vực từ sau ngày 30/4, trong khi các đồng tiền châu Á nhìn chung đang phục hồi trong quý II năm nay. Tính từ đầu quý đến nay, tiền đồng đã mất giá hơn 2,7%, có thời điểm chạm mức thấp kỷ lục mới vào khoảng 26.300 đồng một USD.

Bà Bùi Thị Thao Ly, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV), cho rằng sự mất giá của tiền đồng có thể xuất phát từ nhu cầu USD tăng lên trong nước, đặc biệt là từ nhu cầu xuất nhập khẩu tăng đột biến trước thời điểm thuế quan có hiệu lực.

Giả định này được củng cố bởi tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ 14% và nhập khẩu tăng 17,5% trong 5 tháng đầu năm. Nhu cầu này mang tính mùa vụ và có thể giảm khi thuế quan được áp dụng.

Ngoài ra, việc Kho bạc Nhà nước mua gần 1,9 tỷ USD từ đầu năm đến nay cũng làm giảm trạng thái ngoại tệ của hệ thống, xuống còn khoảng 750 triệu USD vào giữa tháng 6.

Nhóm phân tích của Ngân hàng UOB cho rằng sự suy yếu của tiền đồng trong ngắn hạn còn do triển vọng kinh tế không mấy tích cực trước tác động của thuế quan. Nền kinh tế Việt Nam phụ thuộc lớn vào thương mại, đặc biệt là xuất khẩu sang Mỹ, khiến tiền đồng dễ bị ảnh hưởng.

UOB hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam xuống 6% trong năm 2025 và 6,3% trong năm 2026. Nếu đàm phán thương mại Mỹ – Việt không đạt tiến triển, áp lực lên tiền đồng có thể tiếp tục.

Tuy nhiên, từ quý IV/2025 trở đi, tiền đồng có thể bắt đầu phục hồi khi bất ổn thương mại lắng dịu. UOB dự báo tiền đồng sẽ mạnh lên 26.100 VND/USD trong quý cuối năm nay, lên 25.900 trong đầu quý I năm sau và 25.700 đồng trong quý II/2026.

Cùng quan điểm, nhóm phân tích của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng áp lực lên tỷ giá có thể giảm nếu kết quả đàm phán tích cực và Ngân hàng Nhà nước can thiệp trên thị trường mở.

VDSC cũng lưu ý rằng trong nửa cuối năm nay, cân đối cung cầu ngoại tệ vẫn sẽ căng thẳng do thặng dư thương mại giảm và nhu cầu tích trữ USD có thể gia tăng.

Đồng USD đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm so với euro và bảng Anh nhưng lại tăng so với yen Nhật khi các nhà giao dịch đánh giá kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Sự suy yếu của đồng USD

Chỉ số USD Index (DXY), thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt khác, đã giảm về mức 97,49. Tỷ giá euro so với USD tăng 0,24%, đạt 1,1689. Tỷ giá đồng bảng Anh so với USD tăng 0,2% lên 1,3693.

Đồng bạc xanh đã giảm mạnh sau thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Iran. Tuy nhiên, USD đã tăng vào tuần trước do lo ngại về căng thẳng Trung Đông đang gia tăng.

Kỳ vọng về lãi suất

Đồng USD suy yếu do kỳ vọng gia tăng về việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong năm nay. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhắc lại rằng ngân hàng trung ương Mỹ nên giữ lãi suất với kỳ vọng thuế quan của chính quyền Trump sẽ làm tăng lạm phát.

Các nhà hoạch định chính sách của Fed là Michelle Bowman và Christopher Waller gần đây đều nói rằng Fed nên nới lỏng sớm. Các nhà giao dịch tương lai lãi suất đang định giá 62 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm.

Triển vọng thị trường

Các nhà đầu tư đang cân nhắc lời khai trước Quốc hội của Chủ tịch Fed Jerome Powell có nghĩa là ngân hàng trung ương đang đặt nền móng cho việc cắt giảm lãi suất vào đầu mùa thu.

Thời hạn tự áp đặt vào ngày 9/7 của chính quyền Trump để đàm phán các thỏa thuận tránh thuế quan đối ứng với các đối tác có thể sẽ được kéo dài để tránh sự biến động của thị trường.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vừa công bố báo cáo cho thấy đồng USD đang tiếp tục mất vị thế là đồng tiền chủ chốt toàn cầu. Tuy nhiên, lợi ích từ sự suy yếu của USD không hoàn toàn rơi vào tay đồng euro mà còn được chia sẻ với các đồng tiền nhỏ hơn và vàng.

Sự chuyển dịch trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đang diễn ra mạnh mẽ khi các ngân hàng trung ương tìm kiếm sự đa dạng hóa và giảm sự phụ thuộc vào USD.

Ảnh minh họa: Reuters

Theo báo cáo của ECB, đồng USD đã giảm 2 điểm % trong tổng dự trữ ngoại hối toàn cầu trong năm 2024, xuống còn 58%, thấp hơn 10 điểm % so với một thập kỷ trước. Trong khi đó, thị phần của đồng euro vẫn duy trì dưới ngưỡng 20%.

Vàng nổi lên như một kênh trú ẩn an toàn khi các ngân hàng trung ương mua vào hơn 1.000 tấn vàng trong năm qua, gấp đôi mức trung bình của thập kỷ trước. Điều này cho thấy sự đa dạng hóa dự trữ và lo ngại về rủi ro địa chính trị đang thúc đẩy nhu cầu vàng.

Bà Christine Lagarde, Chủ tịch ECB, nhận định rằng chính sách kinh tế thiếu nhất quán của Mỹ đã dẫn đến làn sóng bán tháo tài sản định danh bằng USD. Đây là cơ hội cho đồng euro, nhưng để tận dụng, châu Âu cần thúc đẩy các bước tiến mang tính tích hợp then chốt, bao gồm việc phát hành trái phiếu chung.

Dù vậy, từ tháng 4 đến nay, đã xuất hiện những tín hiệu cho thấy tài sản định danh bằng euro bắt đầu thu hút dòng vốn. Việc thiếu một loại tài sản an toàn quy mô lớn như trái phiếu chung toàn khối đang cản trở đồng euro nâng tầm quốc tế.

ECB đề xuất cần có một liên minh thị trường vốn hoàn chỉnh, các định chế tài chính lớn xuyên biên giới và năng lực quốc phòng đủ mạnh để tạo niềm tin với nhà đầu tư toàn cầu.

Nhà đầu tư trên thị trường vàng quốc tế bị lỗ nếu nắm giữ vàng trong 1 năm qua. Trong nước thời điểm cuối năm 2021, giá vàng miếng SJC dao động ở mức 61,5 triệu đồng/lượng. Nếu bán ra lúc này sẽ lãi 4,5-4,7 triệu đồng/lượng, tương đương khoảng 7,3%…