Bán lẻ được đánh giá là nhóm ngành triển vọng trong năm 2023 khi tiêu dùng sẽ phục hồi mạnh sau Covid-19 kéo dài từ 2020-2021. Tuy nhiên, trong báo cáo triển vọng nhóm này thời gian tới, Chứng khoán Rồng Việt cho rằng sự phục hồi của doanh số bán lẻ sau Covid có thể gây áp lực lên tăng trưởng trong năm 2023.

Doanh số bán lẻ của Việt Nam đã phục hồi kể từ Q4/2021, với doanh số năm 2022 vượt qua mức trước đại dịch. Tuy nhiên, sự suy giảm trong chi tiêu trong nước trong ngắn hạn sẽ kéo theo suy thoái vào năm 2023. Trong bối cảnh suy thoái kinh tế và chính sách tiền tệ thắt chặt, ngân sách hộ gia đình bị thu hẹp có thể gây áp lực lên nhu cầu tiêu dùng.

Hơn nữa, làn sóng cắt giảm việc làm trong các ngành thâm dụng lao động sẽ tiếp tục cho đến ít nhất là Quý 2/2023. Là khách hàng chính của thương mại hiện đại, làn sóng này sẽ trực tiếp dẫn đến tác động tiêu cực đến một số nhà bán lẻ hiện đại vào năm 2023. Theo quan điểm của VDSC, nền kinh tế đang ảm đạm. Dự kiến ​​sẽ cải thiện dần từ 2H2023 khi đơn hàng bắt đầu quay trở lại và thu nhập của người lao động được cải thiện.

Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng sẽ được phân chia giữa các công ty. Cùng với sự thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng, sẽ có tác động không đồng nhất đến từng nhà bán lẻ Việt Nam.​

Trong khi các mặt hàng thiết yếu (FMCG, dược phẩm) và không thiết yếu đắt tiền vẫn bán chạy thì các sản phẩm không thiết yếu ở phân khúc trung cấp, đặc biệt là thiết bị công nghệ vẫn tiêu thụ tốt. hưởng lợi từ nhu cầu bị dồn nén, có thể trải qua đợt sụt giảm tiêu dùng nặng nề nhất vào năm 2023.​

Trong bối cảnh đó, bảo toàn doanh số trước nhu cầu biến động là ưu tiên hàng đầu của các doanh nghiệp. Trong ngắn hạn, do thu nhập của người tiêu dùng giảm, thương mại truyền thống (GT) có thể trở thành một giải pháp thay thế hợp lý hơn, dẫn đến sự cạnh tranh lớn hơn giữa các nhà bán lẻ hiện tại. hiện đại, những người định vị mình là đối thủ cạnh tranh trực tiếp của GT (ví dụ: BHX).

Do đó, các nhà bán lẻ có xu hướng tung ra nhiều chương trình giảm giá và tiếp thị hơn để chống lại lạm phát. Tỷ suất lợi nhuận gộp của các nhà bán lẻ sẽ chịu áp lực lớn trong năm tới. Chiến lược này đã được một số nhà bán lẻ triển khai từ năm 2022 và sẽ dần rõ ràng hơn vào năm 2023.

Để đảm bảo tỷ suất lợi nhuận gộp, nhiều nhà bán lẻ có thể thực hiện nhiều chiến lược như cắt giảm chi phí hoạt động, trì hoãn kế hoạch mở rộng để giảm gánh nặng chi phí hay cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp nhỏ. bị ảnh hưởng bởi xu hướng giảm tiêu dùng trong năm tới.​

Tạp hóa và Chăm sóc sức khỏe đều có mức độ phân mảnh thị trường và giá trị cao, khiến chúng trở thành mục tiêu hấp dẫn đối với các nhà bán lẻ hiện đại. Giành thêm thị phần từ các cửa hàng bán lẻ là xu hướng chính tại các thị trường này.​

Mặt khác, ngành Điện máy do MWG và FRT chi phối nên khả năng theo đuổi chiến lược giành thêm thị phần là rất hạn chế. Thay vào đó, nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm không thiết yếu, đặc biệt là sở thích công nghệ của người Việt, sẽ thúc đẩy tăng trưởng của phân ngành này. vai trò ngày càng quan trọng trong sự phát triển của các nhà bán lẻ hiện đại.​

Đối với cổ phiếu, theo đánh giá của VDSC, việc điều chỉnh giá cổ phiếu khiến định giá ngành giảm xuống mức PE thấp nhất trong 5 năm. Khi nền kinh tế phục hồi, ngành bán lẻ sẽ là một trong những cơ hội đầu tư hấp dẫn với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ.​

Tuy nhiên, bất chấp mức định giá hấp dẫn của ngành, thời điểm là chìa khóa để tối đa hóa lợi nhuận của nhà đầu tư vào năm 2023. Giá cổ phiếu có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn kể từ Q4. 2022 đến Q1/2023 do nghi ngờ về thu nhập hàng quý của các nhà bán lẻ.

“Chúng tôi kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng trở lại từ giữa năm 2023 sau khi nền kinh tế có dấu hiệu phục hồi. Đáng chú ý, sự phục hồi thể hiện qua kết quả bán lẻ thường đi theo nhiều chỉ số dẫn dắt của nền kinh tế”, các nhà phân tích của VDSC kỳ vọng.