Nhu cầu nhập khẩu tăng cao vào mùa cao điểm, cùng với dòng vốn FDI chưa thực sự vững chắc và nguy cơ suy yếu cán cân thương mại là những yếu tố khiến VND đối mặt với sức ép mất giá, theo phân tích của Chứng khoán VPBank (VPBankS).
Tỷ giá USD/VND vẫn neo cao bất chấp DXY giảm liên tiếp
Báo cáo vĩ mô tháng 5 của VPBankS cho biết chỉ số Dollar Index (DXY) đã giảm khoảng 1,25% trong tháng 5/2025, đánh dấu tháng suy giảm thứ năm liên tiếp. Điều này phản ánh lo ngại về tình hình nợ công Mỹ và những bất định trong chính sách thương mại toàn cầu.
Diễn biến chỉ số DXY
Trong khi đó, tỷ giá USD/VND tại các ngân hàng vẫn giữ xu hướng tăng. Tại Vietcombank, tỷ giá trong tháng 5 duy trì ổn định trong biên độ 25.700–25.840 VND/USD (chiều mua) và 26.090–26.230 VND/USD (chiều bán). So với đầu năm, tỷ giá tại đây đã tăng từ 2,45% đến 2,66%. Trên thị trường tự do, giá USD cũng ghi nhận mức tăng gần 2% so với đầu năm.
Theo các chuyên gia, tỷ giá ngân hàng duy trì ở mức cao bất chấp DXY giảm là do áp lực từ nhu cầu USD thương mại và dòng vốn ngoại.
Trên thị trường mở, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục bơm ròng thanh khoản thông qua các nghiệp vụ tín phiếu và mua lại giấy tờ có giá (REPO), với quy mô ước tính hơn 40.000 tỷ đồng.
Trong thời gian tới, xu hướng giảm của đồng USD có thể tiếp diễn nếu kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất vào cuối quý III trở thành hiện thực. Tuy nhiên, tỷ giá USD/VND vẫn đối diện áp lực từ các yếu tố như biến động kinh tế-chính trị toàn cầu và những điều chỉnh liên tục trong chính sách thương mại quốc tế.
“Mặc dù NHNN đã áp dụng chính sách linh hoạt và can thiệp kịp thời qua các phiên bán ngoại tệ kỳ hạn để ổn định thị trường, nhưng nhu cầu nhập khẩu vào mùa cao điểm, cùng với dòng vốn FDI chưa thực sự vững chắc và nguy cơ suy yếu cán cân thương mại sẽ khiến VND khó tránh khỏi sức ép mất giá”, báo cáo của VPBankS nhận định.
Cập nhật tỷ giá mới nhất
Lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức thấp
Từ đầu tháng 4 đến hết tháng 5, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tiếp tục nằm ở vùng thấp, phản ánh thanh khoản dồi dào trong hệ thống và mục tiêu duy trì mặt bằng lãi suất thấp của NHNN.
Các kỳ hạn ngắn như qua đêm, một tuần, hai tuần đều điều chỉnh giảm. Bước sang tháng 5, lãi suất có xu hướng nhích nhẹ trở lại nhưng vẫn được NHNN điều tiết để giữ ở mức thấp.
Lãi suất liên ngân hàng mới nhất
Theo VPBankS, NHNN vẫn vận hành chính sách tiền tệ với tinh thần linh hoạt, thận trọng để đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% từ đầu năm. OMO được sử dụng như “bệ đỡ” để điều chỉnh thanh khoản, giúp lãi suất qua đêm trên liên ngân hàng tiếp tục ở mức thấp.
NHNN ưu tiên mở rộng tín dụng thương mại với lãi suất ưu đãi cho doanh nghiệp nhỏ và vừa, vừa hỗ trợ đà tăng trưởng, vừa giữ lạm phát dự kiến quanh 3,5-4,5% trong tầm kiểm soát.